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16 junio 2026.- La deuda de las Administraciones Públicas españolas alcanzó en marzo de 2026 un máximo histórico de 1,740 billones de euros, según los datos publicados hoy por el Banco de España. El saldo creció un 4,3% interanual —72.125 millones de euros más que un año antes— y un 2,4% respecto al cierre de 2025, superando el anterior récord de 1,709 billones registrado en el tercer trimestre del pasado año.
Al mismo tiempo, la deuda se moderó hasta el 101,6% del PIB, 1,7 puntos porcentuales menos que doce meses atrás. La coexistencia de ambos datos —un volumen que no deja de batir récords y una ratio que baja— refleja que el descenso del porcentaje se debe al crecimiento del PIB nominal (impulsado también por la inflación) y no a una reducción del importe adeudado, que sigue en aumento porque el sector público continúa registrando déficit.
Una deuda a largo plazo y en manos del mercado
El 94,8% de la deuda está materializada en pasivos a largo plazo, de los que el 85,1% corresponde a valores negociables (bonos y obligaciones del Estado). La deuda a corto plazo —letras del Tesoro— representa apenas el 5,2% del total. El Tesoro Público mantiene una vida media de la cartera de 7,83 años y un coste medio del 2,318%, perfil conservador que ha amortiguado el impacto de la subida de tipos: el coste medio de la deuda viva solo ha aumentado 64 puntos básicos entre 2021 y 2025, frente a los 250 puntos básicos de los tipos oficiales del BCE.
La evolución en euros: +310.000 millones en cuatro años
En términos absolutos, el saldo de deuda ha pasado de aproximadamente 1,427 billones de euros a cierre de 2021 a los 1,740 billones de marzo de 2026, un incremento cercano a los 310.000 millones de euros (+22%) en cuatro años:
| Periodo | Saldo (millones €) | Ratio s/PIB |
|---|---|---|
| Cierre 2021 | ≈ 1.427.000 | ≈ 118,3% |
| Cierre 2022 | ≈ 1.504.000 | ≈ 111,6% |
| Cierre 2023 | 1.573.800 | 107,7% |
| Cierre 2024 | 1.620.600 | 101,8% |
| Cierre 2025 | 1.698.000 | 100,7% |
| Marzo 2026 | 1.740.000 | 101,6% |
La factura de intereses supera los 40.000 millones
El indicador que se paga en euros, sin efecto denominador, es el gasto en intereses. En 2025 rompió por primera vez la barrera de los 40.000 millones de euros, hasta los 40.314 millones (frente a 38.793 millones en 2024). Para 2026 el Gobierno prevé 42.059 millones y la Autoridad Independiente de Responsabilidad Fiscal (AIReF) lo eleva al entorno de los 43.300 millones. Es una cifra comparable a toda la recaudación del Impuesto sobre Sociedades y que ha crecido un 149% desde 2006.
¿Para qué se emite la deuda?
La mayor parte de la emisión anual del Tesoro refinancia deuda que vence. La deuda neta nueva financia el déficit público, es decir, la diferencia entre lo que el sector público ingresa y lo que gasta en pensiones, sanidad, educación, prestaciones por desempleo, salarios públicos, intereses y transferencias. Buena parte del alza de este trimestre procede de la Seguridad Social, cuya deuda creció un 7,9% por los préstamos del Estado a la Tesorería General para financiar el desequilibrio del sistema.
Comunidades autónomas: Madrid, entre las menos endeudadas en relación con su PIB
La deuda autonómica sumó 346.910 millones de euros (20,3% del PIB, +2,6% interanual). Por su peso sobre el PIB:
- Más endeudadas: Comunidad Valenciana (40,4%), Región de Murcia (31,1%), Cataluña (27,8%) y Castilla-La Mancha (27,6%).
- Menos endeudadas: Navarra (8,6%), Canarias (10,5%), País Vasco (11,4%), Comunidad de Madrid (12,0%) y Asturias (12,0%).
La Comunidad de Madrid presenta una paradoja: figura entre las cuatro mayores deudoras en volumen absoluto (por detrás de Cataluña, ~89.000 millones; Comunidad Valenciana, ~60.000 millones; y Andalucía, 42.092 millones), por ser la mayor economía y la tercera región más poblada, pero es de las que menos debe en relación con su riqueza. Al cierre de 2025 (11,3% del PIB) generaba cerca de uno de cada cinco euros del PIB nacional y solo era responsable de 2,23 euros de cada 100 de deuda española, con un endeudamiento unas 2,5 veces inferior al de Cataluña.
Contexto y lectura
España sigue por encima de la media de la zona del euro (en torno al 87% del PIB) y muy lejos del límite del 60% fijado por las reglas europeas. La mejora de la ratio descansa en el crecimiento nominal y la inflación más que en la amortización de deuda, por lo que la sostenibilidad a medio plazo dependerá de que el PIB siga creciendo por encima del coste de financiación y de la corrección del déficit estructural.
Fuentes: Banco de España (estadística PDE de deuda de las AAPP, marzo de 2026), Tesoro Público, Ministerio de Hacienda, AIReF, FEDEA y CaixaBank Research.
Nota: las cifras de saldo están expresadas en criterio PDE (Protocolo de Déficit Excesivo). Las ratios sobre PIB de ejercicios pasados pueden diferir ligeramente por revisiones del PIB del INE.
