COP27, cambio climático
El aumento de los costes de endeudamiento global está afectando las finanzas de algunos de los países más vulnerables al clima justo cuando más necesitan dinero para combatir los efectos devastadores del calentamiento global.
14 noviembre 2022.- Es una convergencia de eventos que corre el riesgo de empujar a las naciones en desarrollo a una "trampa de la deuda", según el primer ministro Shehbaz Sharif de Pakistán, quien se dirigió a los líderes mundiales en las conversaciones climáticas COP27 en Egipto la semana pasada. Los países que se endeudaron mucho cuando las tasas de interés eran bajas ahora están luchando para financiar proyectos que los harían más resistentes a los climas extremos, dejándolos vulnerables a costes de endeudamiento aún más altos en el futuro.
Pakistán, que estuvo al borde del incumplimiento por inundaciones en casi un tercio de su territorio este verano, es un buen ejemplo. El país recibió un préstamo de mil millones de dólares del Fondo Monetario Internacional para ayudar a salir adelante, pero los daños por inundaciones se estiman en alrededor de 32 mil millones de dólares y el país tiene una deuda de 3 mil millones de dólares para pagar hasta junio de 2023, según Bloomberg Economics.
Los líderes de las naciones más vulnerables al cambio climático han argumentado durante mucho tiempo que los países que contribuyen con la mayor parte de las emisiones deberían pagar la factura de la mitigación y la adaptación, pero las naciones ricas siempre han incumplido su promesa de proporcionar $100 mil millones en financiamiento climático anual a los países en desarrollo. Si bien los préstamos de países individuales y organizaciones financieras de desarrollo han ayudado a cerrar parte de la brecha, los mercados emergentes también han tenido que depender en gran medida de los mercados de bonos.
“Si tenemos que luchar y reconstruir y reparar nuestra infraestructura, que tiene que ser resistente y adaptable, entonces, por supuesto, solo podemos hacerlo a través de fondos adicionales, no a través de préstamos y deudas adicionales”, dijo Sharif en su discurso en la cumbre en Sharm El-Sheikh.
Los gobiernos de los países en desarrollo deben devolver o refinanciar alrededor de $350 mil millones en bonos denominados en dólares y euros para fines de 2024, según datos compilados por Bloomberg. Mientras tanto, los bonos soberanos en dólares de una cuarta parte de los países en el índice de deuda soberana en dólares de mercados emergentes de Bloomberg se negocian con un diferencial de 1000 puntos básicos o más sobre los bonos del Tesoro de EE.UU., una métrica de angustia generalmente aceptada.
Los riesgos climáticos aún no se reflejan ampliamente en el precio de la nueva deuda, aunque los inversionistas están comenzando a hacer más preguntas sobre cómo los eventos climáticos extremos afectarán la capacidad de un país para pagar sus bonos, según dos banqueros involucrados en la venta de deuda soberana.
“El mercado en su conjunto todavía está un par de pasos por detrás”, dijo Christine Phillpotts, gerente de cartera de AllianceBernstein LP en Nueva York. “Si continuamos por el camino al que nos dirigimos, habrá una discusión forzada entre los inversores y los gobiernos sobre no solo cuál es el precio correcto que se pagará por los activos en el país, sino cómo se reduce realmente ese riesgo. de primera calidad."
Parte de la solución puede ser más préstamos de bajo coste por parte de los bancos de desarrollo del mundo, algo que el ministro de Finanzas egipcio, Mohamed Maait, exigió en las conversaciones sobre el clima la semana pasada. Otra herramienta potencial, que estuvo en la agenda oficial de la COP por primera vez este año, es un mecanismo de pérdidas y daños, que canalizaría fondos de los países ricos que históricamente han contribuido más a las emisiones, a aquellos que están en el frente del cambio climático. Hasta ahora, solo unos pocos países ricos han comprometido contribuciones.
“Cualquier cosa que permita que un país pobre se recupere” siempre ayudará a reducir la prima de riesgo incorporada en su deuda, según Jens Nystedt, gerente senior de cartera de Emso Asset Management en Nueva York. “Tiene sentido que los países más ricos que son responsables en muchos sentidos” financien la instalación, agregó.
The Nature Conservancy, una organización sin fines de lucro de EE.UU., ha estado presionando por canjes de deuda por naturaleza como una posible solución. Tales acuerdos generalmente permiten a los países reestructurar la deuda a tasas de interés más bajas o vencimientos más largos, y los ingresos se asignan a proyectos ecológicos o de conservación. Desde 2016, Nature Conservancy ha organizado canjes de deuda por naturaleza para las Seychelles, Belice y Barbados, que en general ayudaron a convertir más de $500 millones de deuda en $230 millones de dinero para la conservación.
Los instrumentos podrían “ofrecer a los países en desarrollo con poco espacio fiscal la oportunidad de realizar inversiones climáticas que se necesitan con urgencia”, dijo Kristina Kostial, subdirectora del departamento de revisión y política estratégica del Fondo Monetario Internacional, durante una sesión de panel en la COP la semana pasada.
La llamada trampa de la deuda fue un tema clave en las conversaciones de este año, en parte porque fue organizada por Egipto, una nación en desarrollo que ya está viendo los efectos del cambio climático, y en parte porque las tasas de interés mundiales están aumentando. El presidente de Senegal, Macky Sall, dijo en un discurso en la conferencia que las naciones en desarrollo “no están listas para soportar” la configuración actual en la que las naciones en desarrollo se endeudan para financiar la mitigación climática.
“Estamos financiando nuestros propios esfuerzos de adaptación cuando somos las víctimas”, dijo Sall. “Estamos siendo doblemente castigados”.
Fuente: BloomberNEF
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