fondos rusos, Ucrania
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| El debate sobre la concesión de un préstamo de reparación a Ucrania ha suscitado una pregunta candente: ¿Dónde están exactamente los activos rusos inmovilizados? |
06 noviembre 2025.- El debate internacional sobre la concesión de un préstamo de reparación a Ucrania, respaldado por los intereses generados por los activos rusos inmovilizados, ha puesto de relieve una pregunta crucial: ¿Dónde se encuentran exactamente estos fondos? La respuesta no es sencilla, y el oscurantismo a su alrededor se debe a complejas razones legales y financieras.
Cuando el primer ministro belga, Bart de Wever, se opuso en la cumbre de la UE del mes pasado y bloqueó un audaz plan para conceder un préstamo de 140.000 millones de euros en concepto de reparaciones a Ucrania utilizando los activos inmovilizados del Banco Central ruso, se quejó de haber sido señalado pues no es el único país europeo que tiene fondos rusos en sus instituciones financieras.
Ubicación principal de los activos soberanos rusos
La mayor parte del capital estatal ruso congelado tras las sanciones impuestas por la invasión de Ucrania se encuentra en la Unión Europea (UE).
Bélgica (Euroclear): La entidad de liquidación de valores Euroclear, con sede en Bélgica, custodia la mayor parte de estos activos soberanos rusos, aproximadamente dos tercios del total global y el 86% de los fondos rusos en la UE.
Otros Países de la UE: La Comisión Europea estima que hay alrededor de 25.000 millones de euros adicionales dispersos en diferentes bancos y países dentro de la UE, sujetos a diversos contratos con Rusia.
Si bien la mayor parte del debate se centra en la Unión Europea (UE) debido a la gran concentración de fondos en Euroclear, otros miembros del G7 y naciones aliadas también han inmovilizado importantes cantidades de activos rusos soberanos.
Aquí están los detalles principales sobre los activos soberanos rusos inmovilizados fuera de la UE, basándose en las estimaciones y comunicados de los gobiernos implicados:
Activos rusos congelados fuera de la Unión Europea
| Jurisdicción | Monto Estimado (en euros) | Notas Clave |
| Reino Unido | Aproximadamente 27.000 millones de euros | Importante centro financiero global; ha sido un actor clave en la implementación de sanciones contra personas y entidades rusas, además de los activos soberanos. |
| Japón | Aproximadamente 28.000 millones de euros | Uno de los principales contribuyentes asiáticos al esfuerzo de inmovilización de activos tras la invasión. |
| Canadá | Aproximadamente 15.000 millones de euros | Ha sido uno de los países más proactivos, incluso explorando activamente mecanismos para la confiscación total de activos de oligarcas. |
| Estados Unidos | Aproximadamente 4.000 millones de euros | Aunque es una cifra menor en comparación con la UE, ha inmovilizado activos propios y ha sido el principal impulsor de la coordinación del G7 para mantener congelados los fondos hasta que Rusia pague las reparaciones. |
| Suiza | Aproximadamente 7.700 millones de euros | A pesar de su tradicional neutralidad, Suiza se adhirió a la mayoría de las sanciones de la UE. Esta cifra incluye activos de personas y entidades rusas, además de reservas y activos del Banco Central Ruso por valor de unos 7.800 millones de euros adicionales inmovilizados. |
| Total Global Estimado | ~260.000 millones de euros | Suma total de los activos del Banco Central de Rusia congelados en todo el mundo, siendo más de dos tercios de este total (alrededor de 210.000 millones de euros) los que se encuentran en la UE (principalmente en Euroclear, Bélgica). |
A día de hoy, los aliados del G7 son incapaces de proporcionar un desglose detallado de los activos soberanos rusos que controlan, un fallo flagrante en el contexto del préstamo de reparaciones. La Comisión Europea, que elaboró la ambiciosa propuesta del préstamo de 140.000 millones de euros, ha esquivado repetidamente las preguntas sobre si miraría más allá de Euroclear.
Puntos Adicionales sobre la Dispersión Global
Diferencia de montos: La gran diferencia en los montos congelados se debe a la estructura de las reservas del Banco Central Ruso. Históricamente, Rusia mantenía la mayor parte de sus reservas de divisas y oro denominadas en euros, y las custodiaba en entidades europeas, lo que explica la alta concentración en la UE, y especialmente en Euroclear.
Activos soberanos vs. privados: Es crucial distinguir entre:
Activos Soberanos: Reservas del Banco Central Ruso, que son el foco principal del debate sobre el préstamo de reparación.
Activos Privados: Bienes (yates, inmuebles, cuentas) de oligarcas y entidades sancionadas. Estos activos también están inmovilizados, pero su marco legal para la confiscación y utilización es aún más complejo que el de los activos soberanos. Los montos mencionados arriba se centran en los fondos soberanos y las reservas.
Coordinación del G7: Aunque los fondos están dispersos, la decisión de mantenerlos congelados y de estudiar su uso como garantía para préstamos (como el propuesto para Ucrania) se toma de forma coordinada por los países del G7 (que incluye a Canadá, Estados Unidos, Japón, Reino Unido, Alemania, Francia e Italia, más la UE).
La presión de la UE sobre sus socios del G7 es que sigan sus pasos en la utilización de los intereses generados por estos fondos como palanca financiera para Ucrania, garantizando que el riesgo legal o financiero no recaiga solo en la zona euro.
¿Por Qué Tanta Opacidad y Secreto?
La falta de una lista pública detallada y la reticencia de los gobiernos a ser completamente transparentes sobre la ubicación y el desglose exacto de todos los activos se deben a tres razones principales:
🛡️ Temor a las Represalias Legales y Financieras:
Seguridad Jurídica: Existe una profunda preocupación, especialmente en los círculos financieros europeos, de que la confiscación o la utilización directa de los activos rusos pueda ser percibida como una falta de seguridad jurídica para los inversores internacionales. Esto podría socavar la confianza en el euro y en los mercados de valores europeos, afectando potencialmente la posición global de la moneda.
Recursos Legales: Los estados temen una oleada de demandas judiciales complejas por parte de Rusia y de las instituciones afectadas, lo que podría empantanar los tribunales durante años.
🕵️ Evasión y Deslocalización de Capitales:
Revelar las ubicaciones y los métodos precisos de congelación podría proporcionar a Rusia una hoja de ruta para que otros activos o cuentas aún no inmovilizados sean movidos, transferidos o escondidos antes de que las autoridades puedan actuar.
El oscurantismo es a menudo una táctica para mantener la ventaja estratégica en la "guerra financiera" contra la evasión de sanciones.
⚖️ Complejidad Legal y de Propiedad:
La naturaleza de muchos de estos activos es extremadamente compleja (derivados, bonos, acciones a través de intermediarios), haciendo que la determinación de la propiedad final y la base legal para su utilización sean muy difíciles y largas. No todos los activos congelados son directamente "propiedad del estado ruso" de una forma sencilla de probar.
Conclusión
Aunque la ubicación general está clara (principalmente en Euroclear, Bélgica), los detalles específicos permanecen en la sombra. Esta opacidad es el reflejo de un delicado equilibrio entre el deseo de ayudar a Ucrania y el imperativo de proteger la estabilidad y la seguridad jurídica del sistema financiero occidental.
Después de todo, Rusia sabe exactamente dónde estaban depositados sus fondos antes de que estallara la guerra, cuándo se congelaron sus activos y a qué propiedad privada dirigirse.
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