ECONOMÍA. El Estándar de Bonos Verdes de la UE moviliza más de 22.000 millones de euros en su primer año, herramienta clave para la transición energética

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A pesar de representar ya el 7% del mercado europeo de bonos verdes y demostrar una fuerte demanda inversora, el informe del IEEFA señala la necesidad de una mayor adopción por parte de entidades soberanas y la Comisión Europea para cerrar la brecha de inversión climática.

Introducido a finales de 2024, el EUGBS estableció un marco regulatorio histórico para los bonos sostenibles, exigiendo el uso de los ingresos alineado con la taxonomía de la UE, revisión externa obligatoria y informes estandarizados

10 febrero 2026. – Un nuevo análisis del Institute for Energy Economics and Financial Analysis (IEEFA) revela que, poco más de un año después de su entrada en vigor, el Estándar de Bonos Verdes Europeos (EUGBS) ha tenido un arranque sólido con más de 22.000 millones de euros en emisiones bajo la etiqueta "European Green Bond" o "EuGB". Según el informe, estos bonos han disfrutado de una recepción de mercado excepcional, caracterizada por una sobresuscripción constante y un rendimiento superior al de los bonos verdes estándar.

El EUGBS, diseñado como el "estándar de oro" para la financiación sostenible, exige que los fondos se destinen a proyectos alineados con la taxonomía de la UE y requiere revisiones externas obligatorias. Aunque los 22.000 millones captados representan una señal alentadora de credibilidad y transparencia , la cifra supone aproximadamente el 7% del mercado total de bonos verdes europeos en 2025 , lo que indica que aún existe un amplio margen de crecimiento.

Claves del primer año del EUGBS

El informe del IEEFA destaca cuatro tendencias fundamentales que han marcado los primeros doce meses de esta normativa:

1. El sector energético lidera la adopción. Las empresas de servicios públicos (utilities) y energía han sido los protagonistas de esta primera etapa, representando la mitad de las emisiones totales. Compañías como Iberdrola, EDP y operadores de redes como Terna y Eurogrid han aprovechado su alto grado de alineación con la taxonomía de la UE para financiar la seguridad energética y la competitividad europea. Para los inversores, estos emisores ofrecen perfiles de bajo riesgo regulatorio y flujos de caja estables, ideales para carteras de renta fija a largo plazo.

2. El éxito del modelo soberano de Dinamarca. Dinamarca se ha convertido en el primer y único emisor soberano bajo el estándar hasta la fecha, con una emisión de 7.000 millones de coronas (aprox. 940 millones de euros). Su modelo de "bonos gemelos" ha permitido identificar una preferencia clara de los inversores, registrando un "greenium" (prima verde) de 1,5 puntos básicos en la emisión. Este caso sirve de modelo para otros estados y operadores de transmisión estatales.

3. La ausencia de grandes emisores públicos. A pesar del éxito inicial, el informe señala una ausencia notable: la Comisión Europea. Su programa NextGenerationEU, uno de los mayores emisores de bonos verdes del mundo, aún no ha adoptado el estándar debido a que sus criterios de elegibilidad son anteriores a la taxonomía de la UE. El IEEFA insta a la Comisión a adoptar el estándar en la fase de refinanciación post-2026 para liderar con el ejemplo.

4. El reto de la banca y la medición del impacto. Las instituciones financieras han comenzado a participar, pero principalmente para refinanciar activos existentes (como hipotecas verdes) en lugar de canalizar capital hacia nuevas carteras de préstamos para la transición energética. Además, el informe subraya la importancia de la calidad en los informes de impacto. Se han observado enormes disparidades en la efectividad de las inversiones: por ejemplo, las inversiones en energías renovables de ABN AMRO evitaron 744,8 toneladas de CO2 por millón de euros, frente a solo 1,7 toneladas en edificios verdes residenciales.

Declaraciones y Perspectivas

Kevin Leung, analista de finanzas sostenibles del IEEFA y autor del informe, destaca que "la amplitud de emisores, que abarca desde soberanos hasta corporaciones no financieras, proporciona una base sólida para el desarrollo del mercado". Sin embargo, advierte que "solo una pequeña fracción de la inversión alineada con la taxonomía fluye actualmente a través del estándar" , por lo que es crucial atraer a más emisores internacionales y facilitar el acceso a entidades más pequeñas para desbloquear todo el potencial de la herramienta.

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Sobre IEEFA El Institute for Energy Economics and Financial Analysis (IEEFA) examina cuestiones relacionadas con los mercados, las tendencias y las políticas energéticas. La misión del Instituto es acelerar la transición hacia una economía energética diversa, sostenible y rentable.