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26 marzo 2026.- El Instituto Nacional de Estadística (INE) ha confirmado que la economía española registró un crecimiento del 2,8% en el conjunto del año 2025. Este avance sólido se afianzó gracias a una aceleración en el último trimestre, donde el Producto Interior Bruto (PIB) repuntó un 0,8%, la mayor tasa intertrimestral del ejercicio. Estos datos sitúan a España con un ritmo de crecimiento superior a la media de la eurozona, apoyándose en el buen comportamiento del consumo interno y la formación bruta de capital fijo.
Informe Económico · Análisis de Coyuntura
El PIB de España creció un 2,8% en 2025: el doble que la zona euro y quinto año consecutivo al alza
Evolución trimestral del PIB en 2025
| Trimestre | Var. intertrim. | Var. interanual | D. Nacional (aport.) | D. Externa (aport.) | Consumo hogares (interan.) |
|---|---|---|---|---|---|
| T1 2025 | +0,6% | +2,8% | +3,2 pp | -0,4 pp | +3,5% |
| T2 2025 | +0,8% | +2,8% | +3,4 pp | -0,5 pp | +3,2% |
| T3 2025 | +0,6% | +2,8% | +3,8 pp | -1,0 pp | +3,2% |
| T4 2025 | +0,8% | +2,7% | +3,5 pp | -0,8 pp | +3,1% |
| Año 2025 (agregado) | — | +2,8% | +3,6 pp | -0,8 pp | ~+3,1% |
Evolución por sectores de actividad — España 2025
| Sector / Rama de actividad | T1 2025 | T2 2025 | T3 2025 | T4 2025 | 2024 (ref.) |
|---|---|---|---|---|---|
| Ramas primarias (agricultura, pesca, silvicultura) | +5,5% | -1,3% | -2,1% | -1,3% | +4,4% |
| Ramas industriales (total) | +2,4% | +2,6% | +3,0% | +2,8% | +2,7% |
| · Industria manufacturera | +2,5% | +2,2% | +2,8% | +2,0% | +3,8% |
| Construcción | +1,8% | +4,0% | +6,9% | +7,2% | +2,3% |
| Servicios (total) | +3,3% | +3,4% | +3,1% | +2,8% | +3,9% |
| PIB total (interanual) | +2,8% | +2,8% | +2,8% | +2,7% | +3,2% |
🏗️ Construcción: la gran sorpresa de 2025
La construcción fue el sector más dinámico del año con un crecimiento que se aceleró progresivamente desde el +1,8% en T1 hasta el +7,2% en T4, cuadruplicando prácticamente la tasa de 2024 (+2,3%). La inversión en vivienda creció un +2,9% intertrimestral en T4, el ritmo más rápido desde principios de 2024. El impulso de los fondos NGEU en infraestructuras y la expansión del ciclo residencial explican este excepcional comportamiento.
⚙️ Industria: crecimiento moderado y sostenido
Las ramas industriales mantuvieron un ritmo de crecimiento estable en torno al 2,5%–3,0%, mejorando ligeramente el registro de 2024. Sin embargo, la industria manufacturera desaceleró en la segunda mitad del año (+2,0% en T4 vs. +3,8% de referencia en 2024), condicionada por la debilidad de la demanda industrial europea y el impacto indirecto de los aranceles de Trump.
🛎️ Servicios: motor sólido pero en desaceleración
Los servicios, que representan cerca del 75% del VAB, contribuyeron de forma decisiva al crecimiento pero desaceleraron desde el +3,9% de 2024 hasta el +2,8% en T4 2025. Dentro del sector, destacaron las exportaciones de servicios no turísticos (+11,1% anual) y el gasto de residentes españoles en el exterior (+12,6%), señal de la creciente internacionalización de los servicios españoles.
🌾 Agricultura: giro en negativo tras el buen 2024
Las ramas primarias mostraron el perfil más irregular: tras un espectacular +5,5% en T1 (efecto base favorable), viraron al terreno negativo desde T2, cerrando el año en -1,3% en T4. La sequía estival, la presión competitiva extraeuropea y el agotamiento del rebote post-2024 explican este comportamiento adverso, que ya era esperado por los analistas.
Crecimiento acumulado anual por sector (tasa media interanual 2025 estimada)
La Comunidad de Madrid en 2025: +3,0%, líder económico nacional
| Sector de actividad — Comunidad de Madrid | 2025 (est.) | 2024 (INE) | Tendencia |
|---|---|---|---|
| Servicios (total) | +3,2% | +3,6% | Moderación leve · sigue siendo el motor regional |
| · Distribución y hostelería | +4,8% | +4,5% | Aceleración · turismo urbano récord en 2024-25 |
| · Empresas, finanzas y tecnología | +2,9% | +3,5% | Ralentización moderada |
| · Sanidad, educación y SS. sociales | +2,3% | +2,0% | Mejora por gasto público autonómico |
| Construcción | +1,8% | +2,1% | Desaceleración leve · inversión residencial +6% |
| Industria (ramas industriales) | +1,3% | +1,1% | Ligera mejora · bajo peso en la estructura productiva |
| Agricultura | +0,2% | +0,2% | Peso marginal (0,1% del VAB regional) |
| PIB total C. de Madrid | +3,0% | +3,3–3,6% | 2 décimas sobre la media nacional |
💼 Demanda interna regional
- Demanda interna total: +3,9%
- Consumo total: +3,1% (hogares +3,3%)
- Inversión total: +6,3%
- Inversión en vivienda: +6,0%
- Inversión no residencial: +6,3%
👷 Empleo y tejido productivo
- 108.000 nuevos puestos de trabajo en 2025
- PIB per cápita: 44.749 € (+37,1% sobre media ESP)
- Peso en PIB nacional: 19,8% (1 de cada 5 euros)
- Inversión extranjera: +76,5% desde 2019
- Tasa de paro T4 2024: 8,6% (vs 10,6% nacional)
🌍 Especialización productiva
Madrid concentra el 43,7% de su actividad en servicios profesionales, financieros y tecnológicos (vs. 29,7% de media nacional), lo que la convierte en el principal polo de exportación de servicios de alto valor añadido. Las exportaciones de servicios no turísticos crecieron más del 11% en 2025 a nivel nacional, con Madrid como epicentro de esa dinámica.
PIB por Comunidades Autónomas: 2024 (INE) vs 2025 (estimaciones)
Crecimiento del PIB por CCAA — 2024 (oficial INE) vs. 2025 (estimación)
Tasa de variación en volumen (%). Ordenadas de mayor a menor crecimiento estimado en 2025. Fuentes: INE (CRE 2024) · Funcas / AIReF-METCAP (est. 2025).
| Comunidad Autónoma | 2024 PIB % (INE) | 2025 PIB % (est.) | Variación | Fuente est. 2025 |
|---|---|---|---|---|
| Illes Balears | 4,2% | 3,5% | -0,7 pp | Funcas |
| Canarias | 4,4% | 3,5% | -0,9 pp | Funcas |
| Andalucía | 3,2% | 3,3% | +0,1 pp | Funcas |
| Comunidad de Madrid | 3,3–3,6% | 3,0% | -0,3 pp | C. Madrid oficial |
| Comunitat Valenciana | 3,0% | 3,0% | 0,0 pp | AIReF T4 2025 |
| Aragón | 2,8% | 2,9% | +0,1 pp | Funcas |
| Cataluña | 3,0% | 2,8% | -0,2 pp | Funcas |
| Asturias | 2,5% | 2,8% | +0,3 pp | Funcas |
| Castilla y León | 2,6% | 2,7% | +0,1 pp | AIReF T4 2025 |
| Castilla-La Mancha | 2,5% | 2,7% | +0,2 pp | AIReF T4 2025 |
| Región de Murcia | 4,5% | 2,6% | -1,9 pp | Funcas |
| País Vasco | 2,6% | 2,4% | -0,2 pp | AIReF T4 2025 |
| La Rioja | 2,7% | 2,3% | -0,4 pp | Funcas |
| Navarra | 2,5% | 2,2% | -0,3 pp | AIReF T4 2025 |
| Cantabria | 2,3% | 2,2% | -0,1 pp | AIReF T4 2025 |
| Extremadura | 2,5% | 2,1% | -0,4 pp | Funcas |
| Galicia | 2,4% | 2,0% | -0,4 pp | AIReF T4 2025 |
| España (media nacional) | 3,2% | 2,8% | -0,4 pp | INE CNTR |
2025 vs. 2024: un año de menor crecimiento pero mayor resiliencia
El ejercicio 2025 fue, en esencia, un año de desaceleración controlada. Tras el excepcional 3,2% de 2024 —el mejor registro desde el rebote poscovid—, la economía española ha reducido el ritmo siete décimas pero mantiene una solidez estructural que la diferencia claramente de sus socios europeos. La zona euro creció tan solo el 1,4%, lo que significa que España creció el doble que la media por segundo año consecutivo.
El cambio más significativo en la composición del crecimiento es el giro del sector exterior: si en 2024 aportó +0,4 puntos, en 2025 restó -0,8 puntos, penalizando a la demanda interna como único motor real. Las importaciones (+6,9%) crecieron casi el doble que las exportaciones de bienes y servicios (+3,5%), lo que refleja el vigor del consumo y la inversión pero también las limitaciones del modelo exportador de bienes. Como contrapunto positivo, las exportaciones de servicios no turísticos crecieron un espectacular +11,1%, señal de una economía que diversifica hacia el conocimiento y los servicios digitales.
Por sectores, el gran protagonista fue la construcción, que pasó de crecer un 2,3% en 2024 a registrar tasas superiores al 7% en el segundo semestre de 2025. El ciclo inmobiliario residencial, impulsado por la caída de tipos del BCE y la fuerte demanda demográfica, puso en marcha visados e iniciaciones en niveles no vistos en más de quince años. En el polo opuesto, las ramas primarias viraron al terreno negativo tras el buen año de 2024, y los servicios —aunque sólidos— mostraron señales de agotamiento en la segunda mitad del año.
El mercado laboral fue uno de los grandes titulares positivos: cerca de 600.000 puestos equivalentes a tiempo completo creados en 2025, con una remuneración de los asalariados creciendo al 7,8%–7,9%, lo que implica una significativa recuperación del poder adquisitivo real tras los años de inflación elevada. La productividad por hora trabajada creció un +0,5% en T4, corrigiendo el patrón negativo de trimestres anteriores.
Comparativa de indicadores clave: 2024 vs. 2025
Perspectivas para 2026: sólida base pero vientos en contra
| Organismo | Previsión PIB 2026 | Nota / variación respecto a previsión anterior |
|---|---|---|
| FMI (Artículo IV, mar. 2026) | 2,1% | –0,2 pp por guerra en Irán; espera moderación hasta 1,7% post-2027 |
| BBVA Research (mar. 2026) | 2,4% | Congela previsión; –0,2 pp de impacto estimado por conflicto en Oriente Próximo |
| Banco de España | 1,8–2,4% | Revisado a la baja; alerta sobre «peores escenarios» |
| AIReF | 2,4% | Elevada; mantiene optimismo relativo |
| Funcas (consenso 19 servicios) | 1,9% | Más pesimista; señala agotamiento fondos NGEU y reglas fiscales |
| Cámara de España | 1,9% | Urge reformas estructurales centradas en la empresa |
| Gobierno de España | 2,2–2,6% | Más optimista que el consenso; carry-over +1,1% como punto de partida |
⚠️ Factores de riesgo en 2026
- Guerra en Irán: –0,2 pp en PIB y +0,3 pp en inflación (BBVA); riesgo de cierre del Estrecho de Ormuz
- Aranceles Trump: impacto indirecto vía desaceleración de France, Alemania y Reino Unido
- Fondos NGEU: último año de ejecución, fin del impulso inversor europeo
- Reglas fiscales EU: reactivación del Pacto de Estabilidad y Crecimiento
- Sin Presupuestos Generales: prórroga presupuestaria limita capacidad de maniobra fiscal
- Inflación energética: ~2,9–3,0% prevista en 2026, erosionando poder adquisitivo
✅ Factores de apoyo en 2026
- Carry-over del +1,1%: punto de partida favorable heredado de T4 2025
- Bajadas de tipos BCE: facilidad de depósitos ~1,75% esperada a fin de 2026
- Turismo: España beneficiada por inestabilidad en destinos mediterráneos competidores
- Servicios digitales: exportación de servicios no turísticos en ciclo expansivo
- Construcción residencial: continúa el ciclo alcista de visados e iniciaciones
- Mercado laboral: salarios recuperando poder adquisitivo real; ~380.000 empleos previstos (Cámara)
El consenso de analistas sitúa el crecimiento español en 2026 en el entorno del 1,9%–2,4%, lo que representaría una nueva desaceleración de entre cuatro y nueve décimas respecto a 2025. Este escenario, aunque moderado, sigue siendo extraordinariamente favorable en el contexto europeo: la zona euro crecerá previsiblemente en torno al 1,0%–1,4%, lo que significa que España continuaría siendo la economía de mayor dinamismo relativo del bloque.
El principal riesgo estructural es el agotamiento del modelo de crecimiento basado en turismo y demanda interna: sin fondos europeos que impulsen la inversión productiva y sin una industria manufacturera suficientemente diversificada, la economía española podría converger progresivamente hacia su tasa de crecimiento potencial (estimada en ~1,7% por el FMI). La clave a medio plazo será si los servicios de alto valor añadido y la economía digital pueden cubrir ese hueco.
Para la Comunidad de Madrid, Funcas prevé un crecimiento del 2,3% en 2026, el mejor de España junto con Andalucía (2,1%), Baleares (2,1%) y Canarias (2,0%), lo que la situaría como única región con un avance superior a la media nacional prevista del 1,9%. El dinamismo de los servicios profesionales y la capacidad de captación de talento e inversión extranjera siguen siendo sus principales activos diferenciadores.
