ACTUALIDAD. El riesgo de Hormuz se desplaza de los precios del petróleo a los elevados costes del sistema

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26 junio 2026.- Los precios del crudo Brent cayeron a su nivel más bajo en casi cuatro meses, ya que los mercados respondieron a flujos más suaves a través del Estrecho de Ormuz, al aumento del movimiento de petroleros y a la perspectiva de renovar las exportaciones iraníes, devolviendo los precios del petróleo a niveles aproximadamente previos a la guerra. (Al Jazeera)

Pero el alivio se está comprando a un coste elevado. El coste de alquilar un petrolero fuera del Estrecho de Ormuz casi se ha duplicado, subiendo a 190.500 USD al día desde 106.500 hace una semana, mientras que los ingresos diarios récord para los mayores transportistas de crudo alcanzaron casi los 470.000 USD para cargas que deben pasar por el estrecho. El seguro de riesgo de guerra ha disminuido respecto a los picos de crisis, pero sigue elevado, bajando de aproximadamente un 5% al 3% del valor de los barcos en la última semana. (Reuters, Allianz Commercial)

Las acciones petroleras públicas están absorbiendo el impacto. La Agencia Internacional de la Energía coordinó la liberación de 400 millones de barriles de reservas de petróleo de emergencia durante la crisis, y la recarga o ampliación de las reservas estratégicas traslada parte del coste a los balances gubernamentales. (Agencia Internacional de la Energía)

La recuperación sigue siendo condicional. Las autorizaciones temporales de sanciones apoyan las expectativas de un suministro renovado a Irán, dejando las perspectivas dependientes de condiciones legales y diplomáticas. El CEO de TotalEnergies ha pedido inversión en oleoductos que permitan a las exportaciones de Oriente Medio evitar el estrecho por completo. (Oficina de Control de Activos Extranjeros de EE. UU., Reuters)

La electrificación está eliminando silenciosamente la dependencia subyacente. Las bombas de calor instaladas en Europa desplazan ahora el equivalente a más de 200 petroleros de GNL al año, el doble de lo que la UE importó de Oriente Medio en 2025 y alrededor del 7% del total de importaciones de GNL, evitando así 9.700 millones de euros en costes de importación. Las ventas aumentaron un 13% en 2025 hasta 2,9 millones de unidades. (Asociación Europea de Bombas de Calor)

Qué significa esto

La caída de los precios del petróleo sugiere que los temores de oferta inmediata se han suavizado. Pero los costes de envío, las primas de seguro, las reducciones estratégicas de reservas, las autorizaciones temporales de sanciones y la coordinación pública están ayudando a estabilizar esa señal de precios. 

El renovado interés por la infraestructura de bypass apunta a mayores costes a largo plazo del sistema. Para los responsables políticos e inversores, la cuestión no es solo si el petróleo puede fluir a través del Estrecho, sino qué hará falta económica, fiscal y diplomáticamente para que siga así. Precios más bajos del petróleo no significan necesariamente menores costes del sistema.